توقعات بإبقاء «الاحتياطي الفيدرالي» أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع مايو

تترقب الأسواق العالمية اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، خلال مايو المقبل، وما الذي سيقرره بشأن أسعار الفائدة، بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الخامسة على التوالي في اجتماع مارس الماضي عند أعلى مستوياتها في 23 عاما إلى ما بين 5.25% و5.5%، في وقت يسعى لإعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2%.

توقعات بنك نومورا الياباني

في السياق نفسه، توقع بنك نومورا الياباني أن يتطرق اجتماع الفيدرالي في مايو المقبل إلى إمكانية بقاء أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام، وكذلك كيف يفكر أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في احتمال استئناف رفع أسعار الفائدة. ومن المرجح أن يكرر باول أن التخفيضات هي الحالة الأساسية لهذا العام. ومع ذلك، “استنادًا إلى خطابه قبل فترة الإغلاق، نتوقع أن يكون مترددًا في استبعاد النتائج الأكثر عدوانية، ومن المرجح أن يُسأل باول عن رفع أسعار الفائدة المحتمل، وهناك خطر من أن يؤدي الرد المفتوح إلى توليد عناوين رئيسية عدوانية”. قل في نومورا.

مع استبعاد سعر الفائدة على المدى القصير وعدم وجود توقعات اقتصادية محدثة، فإن تركيز اجتماع مايو سيكون على علامات تغير عتبة التيسير هذا العام، وفقًا للمحللين في بنك نومورا.

مواعيد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 2024

يذكر أن جدول اجتماعات مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لحسم أسعار الفائدة في 2024 يتمثل فيما يلي:

30 – 31 يناير

19 – 20 مارس

30 أبريل – 1 مايو

11 – 12 يونيو

30 – 31 يوليو

17- 18 سبتمبر

6 – 7 نوفمبر

17 – 18 ديسمبر

حذف فقرة انخفاض التضخم

من المرجح أن يعكس بيان الاجتماع تقييمًا أقل تفاؤلاً للتضخم وثقة أقل في التوقعات على المدى المتوسط. وعلى وجه الخصوص، وتوقع البنك الياباني أن تحذف الفقرة الافتتاحية من البيان السطر الذي يقول “لقد انخفض التضخم خلال العام الماضي”. وأوضح هؤلاء الخبراء أن العودة إلى “التضخم لا يزال مرتفعًا” من شأنه أن يعكس التغيير الذي تم إجراؤه في اجتماع ديسمبر 2023، وهذا يتوافق مع حقيقة أن بعض صناع السياسة الحذرين توقفوا مؤخرًا عن تسليط الضوء على التقدم الكبير في التضخم في الأشهر الـ 12 الماضية.

ورجح أن تضع لغة التوجيه المستقبلية سقفًا أعلى للتيسير. بدلًا من القول بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لا تتوقع خفض أسعار الفائدة “حتى تكتسب ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو 2٪”، نأمل أن ستتم إزالة كلمة “أعلى” من بيان مايو لإزالة الإشارة الضمنية إلى أن البيانات الأخيرة كانت داعمة لخفض أسعار الفائدة، ” كما يقولون في بنك نومورا.

إذا تم تحديث بيان الاجتماع كما نتوقع، فمن المرجح أن يشرح جيروم باول رئيس الاحتياطي الفيدرالي هذه التغييرات اللغوية ويقدم إرشادات محدثة بشأن عتبة تخفيضات أسعار الفائدة. نتوقع مستوى أعلى من اقتراح يناير بأن بعض القراءات الجيدة الإضافية من التضخم ستكون كافية للبدء.

نهج أبطأ لفترة أطول

إلى ذلك أشار المؤتمر الصحفي الذي عقده باول، في مارس ومحضر الاجتماع اللاحق إلى أنه من المرجح الإعلان عن التشديد الكمي في هذا الاجتماع. ويتوقع محللو البنك الياباني أن تنخفض وتيرة السحب من الخزانة إلى النصف إلى 30 مليار دولار شهريًا. الحد غير الملزم البالغ 35 مليار دولار شهريًا، من المرجح أن تظل إعادة استثمار MBS دون تغيير، بما يتماشى مع الهدف طويل المدى المتمثل في محفظة الخزانة فقط”.

من المرجح أن يكرر باول نهج «أبطأ لفترة أطول» لسياسة التوازن، مما يشير إلى أن الوتيرة الأبطأ للتقليص التدريجي لا تعني نهاية المدى القريب للQT أو حجم أكبر للميزانية العمومية النهائية. ومن المرجح أن ندرك قدرًا كبيرًا من عدم اليقين بشأن الطلب الاحتياطي، مما يشير إلى أن المسؤولين مستعدون للاستجابة لإشارات السوق كدليل حول موعد إيقاف ملخص الميزانية العمومية أخيرًا.